纲要

• Coinbase Ventures 的二季度交易的投资环比下降 34%，这反映了当下风险投资领域的整体步伐，但交易活动保持同比去年同期增长 68%，相比去年一年风险业务稳定增长。
• 在观察到的主要趋势中，我们认为 Web3 游戏将迎来下一波加密用户浪潮，来自 Web2 游戏的经验丰富的创始人将继续涌入该领域。
• 我们很高兴 Web3 用户应用程序能够颠覆 Web2 的“强制模式”并让用户控制他们的受众和社区。
• Solana 生态系统继续显示出令人印象深刻的势头和开发者的吸引力。
• 加密行业正在大规模改进用户体验，这将消除复杂操作并提供与 Web2 相当的体验。
• 美国仍然是我们投资组合中大部分公司的所在地，新加坡、英国、德国和印度都建立了令人印象深刻的创新中心。
• 今年 CeFi 贷方表现不佳，DeFi 借贷平台具有弹性。
• 抛开当前的价格走势不谈，我们仍然坚信加密和 Web3 网络游戏中的机会远比大多数人意识到的要大。

2022 年上半年对所有市场来说都是动荡的。道琼斯指数和标准普尔指数经历了自 1962 年和 1970 年以来最糟糕的上半场表现。纳斯达克指数出现了自 2008 年以来最糟糕的一个季度。比特币经历了自 2011 年以来最糟糕的一个季度，DeFi TVL 从高点下跌了 70%，6 月 NFT 销售额跌至前所未有的水平一年内，所以游戏市场有所波动也是很正常的。

加密市场混乱的核心部分源于 5 月份600亿美元的 Terra 生态系统的崩溃。这导致了一个100亿美元的加密基金（三箭资本）的内爆。此外，据透露，三箭资本从一些最大的加密货币中心化贷方那里大量借款，由于无法收回这些贷款，其中一些贷方被迫破产。

宏观市场的低迷也渗透到了风险投资领域，所以有更多的资金进入了虚拟的网络游戏的市场中。

风投市场情况

更广泛的风险投资市场在第一季度开始出现降温迹象，总资金自 2019 年第二季度以来首次下降。这一趋势在第二季度持续，风险投资总额下降 23%，为十年来最大跌幅。本季度还看到像 Klarna 这样的后期公司进行了融资（PANews注：瑞典金融科技公司Klarna以67亿美元的估值完成8亿美元融资）。这是时代的进一步标志，也是网络游戏时代来临的一个转折点。

加密风险投资在第一季度仍然创下纪录，但正如我们在上一篇文章中所写的那样，我们已经开始看到预计将在第二季度出现的放缓迹象。果然，来自 The Block 的 John Dantoni 的数据显示，加密风险投资资金减少了 22%：这是两年来的第一个下降的季度。

在第二季度，Coinbase Ventures 继续跻身加密领域最活跃的投资者之列，但交易速度也很缓慢，总数量环比下降 34%，从 71 家降至 47 家。尽管与 21 年底和今年第一季度的狂热步伐相比有所放缓，我们的第二季度活动仍同比增长 68%；表明我们风险投资业务的整体增长。

下跌在很大程度上反映了整体市场状况——随着市场的波动，我们看到许多创始人重新考虑或暂停他们的融资，特别是在后期轮次。我们看到，除非绝对有必要，否则许多公司都会放弃融资，而且前提是他们有信心能够显示出必要的增长，从而证明新一轮融资是合理的。

抛开黯淡的宏观环境不谈，仍然有很多高质量的创始人在我们最活跃的种子阶段筹集资金。抛开我们投资领域的价格走势不谈，我们可以看到正在继续构建的实际实用程序的范围，并描绘出一幅充满希望的未来图景：一个拥有一系列充满活力的 Web3 游戏用户应用程序、改进的用户体验、强大的 DeFi 市场、可扩展的L1/L2 生态系统，以及开发人员构建下一个杀手级应用程序所需的所有工具。

以下是我们的活动在第二季度的细分情况。

现在，让我们看看一些突出的主题。 （* 表示 Coinbase Ventures 投资组合公司）